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期货配资指南

恒生HOMS配资真相

点击:时间:2019-02-27

  恒生电子(600570,股吧)(SH,600570)开发HOMS系统的项目组成员们恐怕不会想到,这款原本方便私募基金管理资产的软件,会因场外配资而毁誉参半。

  进入2015年,A股市场迎来了七年未见的牛市,沪指一度超过5000点,创业板股票更是疯涨。

  但前期过快的涨幅并没有持续,6月下旬开始,A股市场迎来了一场不断跌穿投资者和监管层底线的股灾,短短十个交易日,沪指跌幅超过20%。

  在人们反思之际,恒生电子的HOMS系统走入了监管和公众的视野,作为众多场外配资公司和伞形信托所采用的风控系统,在过去的一年中,HOMS托管资产量和融资客户数目增长迅速,一度被认为从客观上加剧了A股市场的投机之风。

  6月29日晚上,证监会新闻发言人张晓军在答记者问中称,从对场外配资初步调研情况看,通过HOMS系统接入证券公司的客户资产规模约4400亿元,平均杠杆倍数约为3倍,子账户数已由5月24日高峰时的37万户下降至6月29日的19万户。

  这些披露阻挡不住外界进一步追问:HOMS系统是什么?它真是左右股市大涨大跌的“罪魁祸首”吗?

  HOMS的前世今生

  恒生电子对HOMS系统的最早开发始于2012年。当时一些管理资产数额较大的私募基金客户找到恒生电子,他们希望在原来简单的网上交易系统之外,还能有一个更专业的系统去管理资产。恒生电子当时针对公募基金有一款O3的系统,于是在O3的基础之上,经过一定的改造,开发出一款方便私募基金管理资产的系统,取名HOMS(HUNDSUN,OMS,“恒生订单管理系统”)。

  2013年,HOMS系统有了最初的6家-7家客户,这些客户主要做债券交易,管理资产在几十亿量级,HOMS系统可以向这些客户给出相应的报表,反映基金的净值状况。

  此后,从事股票交易、期货交易的私募基金业也开始使用HOMS。

  2013年下半年,随着客户数目的增加,恒生电子在内部将开发HOMS系统的项目组扩大成了一个专门部门,到了2013年底,已经有30多家私募基金管理公司客户。

  2014年私募基金管理办法的出台,很多私募公司浮上水面,这也为恒生的营销提供了方便,在HOMS平台的客户数目也因此逐步增多。

  业界人士普遍认为,HOMS系统有两个独特的功能很受用户的欢迎。

  一是可以将私募基金管理的资产分开,交由不同的交易员管理。比如一家私募基金管理资产10亿元,它就可以通过HOMS将其分成10份,交由10个交易员管理,这样就可以通过系统看到哪一个交易员买均价最低,或者卖均价最高,这就有了评价的机制。不仅有评价机制,HOMS系统还有风控机制,比如可以通过系统进行指令管理,要求交易员只能在一定的价格范围内买特定的股票。这些功能对于私募基金来说都特别重要。

  HOMS系统吸引客户的第二个功能是灵活的分仓。比如,现在很多私募基金通过不同的公司来发行不同的产品,将这些产品分仓到各个地方不方便管理,HOMS提供一套解决方案,为私募基金解决了既要分产品,又要将不同的产品对应不同交易员管理的难题,困扰私募基金的交易员不足和分仓的问题就得以解决。

  后来,这些功能被一些地下配资公司所注意到。他们发现,使用恒生的HOMS系统既可以灵活地分仓,也可以方便地对融资客户实行风控,这就将以前手动的操作过程自动化了。2015年初,一些P2P公司也逐渐发现了HOMS系统在风控上的优势,也纷纷加入了配资业,并形成了负债端给用户固定收益的产品,资产端给股票融资客户融资的商业模式。

  配资汹涌谁之过

  进入6月下旬,A股市场波动性明显加大。本轮牛市,固然有政府宣传的“预期牛”、“改革牛”等因素,但也有人将其归结为“杠杆上的牛市”。伞形信托、场外配资等方式增加了资金的供给,加速了市场上涨的幅度,而市场下跌时的强制平仓也会加大下跌的势能,这些公司所采用的HOMS系统也就成为众矢之的。

  HOMS只是一个IT系统,投资者通过HOMS完成证券交易需要最后下单到券商,这中间有两种方式:一是通过信托走到券商,二是直接连到券商,P2P公司采用的就是直接连到券商的方式,这些公司通常在券商开一个户,但在这个账户下面会挂很多账户,这些账户也就是投资者融资买卖的账户,这些账户不是实名的。当然,这点也是被证监会诟病最多的。在这种方式下,资金最后都集中在配资公司在券商开的账户上。

  从证监会公布的数据看,HOMS配资和配资平仓的数据与A股的市值相比是微不足道的,但是由于其交易频率高,也就往往成为了市场的风向标。

  业界人士提醒,与其探究恒生的HOMS系统在配资中的作用,不如看看配资这个市场存在的原因。

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